تبیین شبکه روابط، تحلیل درونی و اولویت‌بندی عوامل مؤثر بر اجرای سیاست‌های ادغام و اکتساب در شرکت‌های مادر

راعی عزآبادی, محمد ابراهیم; کریمی, علی

تبیین شبکه روابط، تحلیل درونی و اولویت‌بندی عوامل مؤثر بر اجرای سیاست‌های ادغام و اکتساب در شرکت‌های مادر

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

¹ استادیار گروه مالی و حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران (نویسنده مسئول)، meraei68@iau.ac.ir.

² کارشناس‌ارشد مدیریت مالی، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. collegainali@gmail.com.

چکیده

شرکت‌های مادر به‌عنوان نهادهای مالی چندکسب‌وکاره، نقش اساسی و تعیین‌کننده‌ای در بهبود شرایط اقتصادی کشورها ایفا می‌کنند. این مهم با اتخاذ تصمیمات مناسب و اجرای صحیح و به‌موقع راهبرد سبد سرمایه‌گذاری در این شرکت‌ها حاصل می‌شود. یکی از سیاست‌های قابل‌اجرا در بحث راهبرد سبد سرمایه‌گذاری، ادغام و اکتساب شرکت‌های سرمایه‌پذیر در شرکت‌های مادر می‌باشد. در این راستا، پژوهش کنونی با هدف تبیین شبکه روابط میان عوامل مؤثر بر اجرای سیاست‌های ادغام و اکتساب در شرکت‌های مادر و اولویت‌بندی این عوامل انجام می‌شود. پژوهش کنونی از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش با رویکرد توصیفی- پیمایشی انجام شده است. در این پژوهش، پس از شناسایی عوامل مؤثر بر اجرای سیاست‌های ادغام و اکتساب، با استفاده از تکنیک دیمتل، روابط درونی میان عوامل شناسایی‌شده تحلیل و اثرگذاری/ اثرپذیری هر عامل بر/ از یکدیگر احصاء شده است. سپس با به‌کارگیری فرایند تحلیل شبکه (ANP)، اولویت عوامل پیش‌گفته مشخص شده است. نتایج حاکی از آن است که عوامل مالی- اقتصادی، حقوقی و عدم‌قطعیت‌های سیاسی، به‌عنوان مؤلفه‌های کلیدی و تعیین‌کننده، نقش محوری در اجرای سیاست‌های ادغام و اکتساب در شرکت‌های مادر ایفا می‌کنند. همچنین، یافته‌های این پژوهش تأکید می‌کند که «مزیت مالیاتی» و «مقاومت مدیریت و کارکنان» به‌ترتیب با اوزان 0.249 و 0.199، دارای بیشترین اولویت در اجرای سیاست‌های ادغام و اکتساب در شرکت‌های مادر هستند.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

نگرش مدیریت راهبردی

عنوان مقاله [English]

Explaining the Network of Relationships, Internal Analysis and Prioritizing Factors Affecting the Implementation of Merger and Acquisition Policies in Holding Companies

نویسندگان [English]

Mohammad Ebrahim Raei Ezabadi ¹
Ali Karimi ²

¹ Department of Accounting and Finance, ST.C, Islamic Azad University, Tehran, Iran (Corresponding Author). (Email: meraei68@iau.ac.ir)

² Department of Accounting and Finance, ST.C, Islamic Azad University, Tehran, Iran (Email: collegainali@gmail.com)

چکیده [English]

Holding companies, as multi-business financial institutions, play a fundamental and decisive role in improving the economic conditions of countries. This is achieved by making appropriate decisions and implementing portfolio strategies correctly and timely in these companies. One of the applicable policies in the discussion of portfolio strategy is the merger and acquisition of investee companies in holding companies. In this regard, this research aims to explain the network of relationships between factors affecting the implementation of merger and acquisition policies in holding companies and prioritize these factors. The present research has been conducted with an applied objective and a descriptive-survey approach in terms of method. In this research, after identifying the factors affecting the implementation of merger and acquisition policies, the internal relationships between the identified factors have been analyzed using the DEMATEL technique and the influence/influence of each factor on/from each other has been calculated. Then, by applying the Analytic Network Process (ANP), the priority of the aforementioned factors has been determined. The results indicate that financial-economic, legal and political uncertainties, as key and determining components, play a pivotal role in the implementation of merger and acquisition policies in holding companies. Also, the findings of this study emphasize that "tax advantage" and "management and employee resistance" have the highest priority in the implementation of merger and acquisition policies in holding companies, with weights of 0.249 and 0.199, respectively.

کلیدواژه‌ها [English]

Merger and Acquisition
Holding Companies
Portfolio Strategy
Dematel
Analytic Network Process

مراجع

- آقازاده، هاشم، حیدری، علی، دهقان دهنوی، محمدعلی، و ابوالملوکی، حسن(1398). ارائه چارچوب جامع مدیریت ادغام و اکتساب در صنعت خدمات مالی (مرور نظام‌مند ادبیات). فرایند مدیریت و توسعه، ۳۲ (۳)، ۱۳۸-۱۰۵.

- انواری رستمی، علی‌اصغر، آخوندی، ناصر، و طهماسبی، رسول(۱۳۹۹). معجزه مادر‌ها: تشکیل و راه‌اندازی و مدیریت مادر‌ها. تهران: انتشارات اندیشه احسان.

- پیرس و رابینسون(1380). برنامه‌ریزی و مدیریت راهبردی. ترجمه سهراب خلیلی شورینی. چاپ دوم. تهران: انتشارات یادواره کتاب.

- حنفی‌زاده، پیام، و شفیعی نیک‌آبادی، محسن(1388). شرکت‌های مادر: تعاریف، مفاهیم و ساختارها. تهران: انتشارات ترمه.

- خطیب، نوشین(1394). بررسی اثرات ادغام و اکتساب بر عملکرد و قیمت سهام شرکت‌های درگیر. پایان‌نامه کارشناسی‌ارشد، دانشگاه صنعتی شریف.

- رهنمای رودپشتی، فریدون، امیری، مریم، و اسماعیل‌زاده، ابوالفضل(1399). مجموعه هفت گفتاری ادغام و اکتساب. تهران: انتشارات هوشمند تدبیر.

- زارعی، محمد، عالم بیگی، امیر، و زارعی، بهروز(1393). شناسایی زمینه‌های ادغام و اکتساب در تعاونی‌های تولید بخش کشاورزی ایران. مطالعات مدیریت راهبردی، 5(18)، 57-37.

- محمدشریفی، نیکوونبوی چاشمی، سیدعلی، یدالله‌زاده، و طبری، ناصر(1400). نقش مدیریت ریسک سازمانی برعملکرد شرکت در فرایند ادغام و اکتساب با استفاده ازالگوی دو مرحله‌ای همگن. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، (46)، 448-435.

- مددی، صادق، حسن‌زاده، حیدر، و پاسبان، محمدرضا(1402). مسئولیت شرکت مادر در قبال دیون و تعهدات شرکت سرمایه‌پذیر. پژوهش‌های تطبیقی فقه حقوق و سیاست، 3(5)، 40-28.

- ولیدی، علیرضا، و ولیدی، جواد(1397)، بررسی اثر افق سرمایه‌گذاری بر تناوب بهینه متوازن‌سازی مجدد پرتفویی از سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با فرض مجاز بودن فروش استقراضی. دانش سرمایه‌گذاری، 7(28)، 195-175.

- یزدانی، حمیدرضا، علنی، نسترن، مقدم‌زاده، علی، و زارعی‌متین، حسن(1399). چارچوب پیاده‌سازی کنترل راهبردی منابع انسانی در شرکت مادر. مطالعات مدیریت راهبردی، 11(41)، 38-15.

- Act, C(2001). Commonwealth of Australia. Australian Government.

- Borodin, A., Ziyadin, S. Islyam, G. Panaedova, G(2020), Imapact of mergers and acquisitions on companiesʾ financial performance. Journal of International Studies,13(2),34-37 doi:10.14254/2071-8330.2020/13-2/3.

- Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J(2014). Investments (10th ed.). McGraw‑Hill Education.

- Brunner-Kirchmair, T. M., & Wagner, E(2024). The impact of corporate social responsibility on the performance of mergers and acquisitions: European evidence.

- Clarke, R. G., de Silva, H., & Thorley, S(2011). Minimum‑Variance Portfolio Composition.Journal of Portfolio Management,37(2),31‑45. https://doi.org/10.3905/jpm.2011.37.2.031.

- Cleaner Environmental Systems, 12, 100167. doi: 10.1016/j.cesys.2024.100167.

- Campbell, A., Goold, M., & Alexander, M(1994). The value of the parent company. California Management Review, 38(1), 79-97.

- Daryanani, G(2008). Opportunistic Rebalancing: A New Paradigm for Wealth Managers. *Journal of Financial Planning, 21*(1), 48‑61.

- Dictionary, C(2008). Cambridge advanced learner’s dictionary. Recuperado de: https://dictionary.cambridge. org/es/diccionario/ingles/blended-learning.

- Fabio.E.G. Röhrer, C.R. Proaño and L(2024). Mateane, The perverse valuation effect on mergers and acquisitions in Europe. Economic Modelling. doi: 10.1016/j.econmod.2024.106928.

- Nadia. M., Keke. S., Nam(2024), Lender effects on gains from mergers and acquisitions, Journal of Banking and Finance, doi: 10.1016/j.jbankfin.2024.107171.

- Park, Y. S., & Na, J(2024). The relationship between heterogeneous institutional investors and operational performance: Evidence from mergers and acquisitions. Heliyon, 10(20)., doi: 10.1016/j.heliyon. 2024.e39365.